|   |   | 

Yapı Kredi, Emlak Konut için fiyat yükseltti

Yapı Kredi Yatırım, Emlak Konut GYO için hedef fiyatını 3.50 TL'ye yükseltirken, 'AL' olan tavsiyesini korudu...

Yapı Kredi, Emlak Konut için fiyat yükseltti

Geçen çeyreğe gore karın %17 artmasını bekliyoruz. Emlak Konut 30 Ekim'de 3Ç13 sonuçlarını açıklayacak. Bu çeyrekte 5 gelir paylaşımlı ve 1 KİK projesinin tamamlanması ile 2 Arsa satışının gerçekleşmesi nedeniyle, karın 315mn TL'ye ulaşmasını bekliyoruz. Yüksek marja sahip gelir paylaşımlı projeler ile düşük faaliyet gideri beklentimiz doğrultusunda, VAFÖK'ün de çeyrek bazda %23'lük artışla 310mn TL seviyesine ulaşmasını öngörüyoruz.

Artan Kredi faizlerine rağmen Konut satış performansı güçlü. Avantajlı ödeme koşullarına sahip KİK projelerinin artması nedeniyle, Emlak Konut için 2013 önsatış beklentimizi 14.000 üniteden 14.550'ye, 2014 beklentimizi ise 11.000 üniteye çıkarıyoruz. Önümüzdeki yıl büyüme beklentisinin daha yüksek olmasının (2013T %3,4 2014T %4,5), tüketici güvenine olumlu yansıması, yeni proje lansmanları ve dolayısıyla daha yüksek satış performansı sağlayabilir. Projelerin beklentimizden önce tamamlanması, Arsa satışları, ve KİK projelerinin yükselen marjları nedeniyle 2013 kar beklentimizi 0,8mn TL'den 1,1 milyar TL'ye çıkarıyoruz. Bu durum bazı gelirleri öne çektiğinden 2014 beklentimizin 697mn TL'den 525mn TL'ye gerilemesine yol açıyor. 2015'te kısmen tamamlanmasını öngördüğümüz büyük ölçekli Maslak 1453 projesi sayesinde karın yeniden 1 milyar TL seviyesine gelmesini bekliyoruz.

Halka arz baskısının azalmasını bekliyoruz. Yatırım bankalarıyla yapılan ikincil halka arz sözleşmesinin süresi 19 Aralık'ta sona eriyor. Öncesinde halka arz gerçekleşmezse, bu tarihte Emlak ya konsorsiyum seçmek için ihale açacak, ya da halka arz planlarını bir süreliğine rafa kaldıracak. Şirketin acil nakit ihtiyacı bulunmadığı için, önceki denemesindeki benzer bir gelir etmeyi tercih edeceğini, dolayısıyla ağırlıklı hisse fiyatı 3,30TL seviyelerine gelmeden ikincil halka arzın yeniden gündeme alınmayacağını düşünüyoruz.

AL tavsiyemizi koruyoruz. Güçlü ihale sonuçları ve önsatış verileri çerçevesinde, Emlak Konut GYO için hedef fiyatımızı 3,40 TL'den 3,50 TL'ye yükseltiyoruz. Tavsiyemizi %28 yükseliş potansiyeli nedeniyle AL olarak koruyoruz. 2012-2014T döneminde NAD'de yıllık %9 büyüme ve VAFÖK'te %26 artış öngörüyoruz. Halka arz beklentisinin azalmasıyla birlikte, %5,6% olan temettü verimi ve %12 seviyesindeki NAD iskontosu ile cazip olduğunu düşünüyoruz. 

GYO Haberleri

GYO Kategorisindeki diğer haberler

  • İş GYO Genel Müdürü Turgay Tanes; İnşaatta 2.0'a geçilmeli
    İş GYO Genel Müdürü Turgay Tanes; İnşaatta 2.0'a geçilmeli

    YEM işbirliğiyle düzenlenen “Yapı Sektöründe Yeni Açılımlar İçin Fırsatlar” paneline katılan İş GYO Genel Müdürü Turgay Tanes, büyümenin lokomotifi gayrimenkul sektörünün genel durumu ve geleceği hakkında önemli saptamalarda bulundu.

  • Mall of İstanbul'dan Gurur Veren Başarı
    Mall of İstanbul'dan Gurur Veren Başarı

    Mall of İstanbul, dünya çapında önemli bir başarıya imza attı. Uluslararası Alışveriş Merkezleri Konseyi tarafından dünyanın en iyi AVM’leri arasında düzenlenen VIVA Best of the Best 2017 Awards’ta Mall of İstanbul “En İyilerin En İyisi” seçildi.

  • Emlak Konut’tan 1.3 milyon M2’lik 5 dev ihale
    Emlak Konut’tan 1.3 milyon M2’lik 5 dev ihale

    Yılın ilk çeyreğinde satış rekorları kırarak sektöre yön veren Emlak Konut GYO 5 dev proje için ihaleye çıkıyor. Haziran ve Temmuz aylarında ihalesi gerçekleştirilecek; İstanbul Riva, Zeytinburnu, Tuzla ve 2 Etap şeklinde ihale edilecek olan İzmir Alsancak’taki projeler toplamda 1 milyon 327 bin m2’lik araziyi kapsıyor.

  • Akıllı Şehirler Geleceğin Yaşam Biçimi Olacak
    Akıllı Şehirler Geleceğin Yaşam Biçimi Olacak

    Halk GYO Genel Müdürü Dr. Feyzullah Yetgin, “Türkiye Geleceğini Yeniden Tasarlıyor” ana teması ile bu yıl 16. kez düzenlenen Forum İstanbul 2023 Konferansı’nda akıllı şehir uygulamaları hakkında bilgi verdi.

  • Nurol GYO’dan İnsan Odaklı Çözümler
    Nurol GYO’dan İnsan Odaklı Çözümler

    Kurulduğu ilk günden itibaren kalite ve güven esaslarına bağlı kalarak, yaşadığı topluma ve dokunduğu her bireye fayda sağlamayı misyon edinen Nurol GYO, geliştirdiği insan odaklı yaklaşımlarını, “Nurol Çözümleri” (N Çözümleri) başlığı altında tanıttı.

© Copyright 2016 | 3DKonut.com inşaat, konut projeleri ve emlak haberleri platformu. | Her Hakkı Saklıdır.